时期国际商学院投资分析师 黄乐乐
编写 郭吉桐
今年之际，新式新冠病毒感柒的肺部感染（下称“新式肺部感染”）疫情快速在全国性扩散。为合理断开病毒方式,抑止疫情外扩散，住户出门頻率大幅度减少，集聚性活动与消費骤减，餐馆、度假旅游、影视制作等制造行业遭到很大严厉打击。
做为劳动密集产业链，餐饮业已是当今在我国吸收学生就业的关键方式，其在此次疫情中所受影响也深受中国人关心。现阶段在我国餐饮业市场容量、市场竞争布局怎样？抗风险能力如何？新式肺部感染疫情对其导致哪种危害？A股有关上市企业状况又怎样？
本汇报将尝试解释所述难题。
一、餐饮业概述：超9变成个体工商户，抗风险能力低
1. 注册公司多年复合型提高36%
天眼网数据信息显示信息，截止今年底，在我国餐饮业注册公司总数累计1107.48万家和。在其中，今年增加注册公司总数达270.54万家和，同比增长率27.06%。
整体而言，伴随着近年来中国GDP的持续增长，居民收入水准提高，中国餐饮业注册公司总数自2016年刚开始大幅度平稳增涨。2016年，餐饮业注册公司有325.99万家和，至今年年末已达1107.48万家和，四年间，注册公司多年年复合增长率达到35.76%。
但是，当今中国登录金融市场的餐饮业占较为低。截止今年2月11日，餐饮业H股上市企业有13家，分别是海底捞火锅（06862.HK）、大家乐集团公司（00341.HK）、呷哺呷哺（00520.HK）、稻香控投（00573.HK）、唐宫中国（01181.HK）、富临集团控投（01443.HK）、利亚零售（00831.HK）、味千中国（00538.HK）、克莉丝汀（01210.HK）、鼎亿集团项目投资（00508.HK）、翠华控投（01314.HK）、鲜驰达控投（01175.HK）、叙福楼集团公司（01978.HK）。
A股上市企业有3家，分别是西安饮食(000721,股票吧)（000721.SZ）、全聚德（002186.SZ）、ST云网（002306.SZ）。
2. 山东省营业额经营规模居第一
从地区看，广东的餐饮业总数远超别的省区，达110.89万家和。山东、贵州、河南、江苏略逊一筹，在营公司总数先后为87.36万家和、79.52万家和、66.十五万家、64.93万家和。广东餐饮业稳居全国性第一，这关键与该地域外来人口经营规模稳居全国性第一位、工作中快节奏造成 中式快餐要求提高、融合菜自主创新推动餐饮业发展趋势等要素相关。
山东虽在公司总数上不如广东省，但在主营业务收入经营规模上却位居第一。中国烹饪协会公布数据信息显示信息，2019年全国性餐馆零售总额初次提升四万亿元，山东省初次跨越广东省，变成中国餐馆的“第一强省”。
3. 个体工商户占96%
天眼网数据信息显示信息，从组织结构看，96.15%的公司为个体户，总数达1069.01万家和。这也与餐饮业的注册资金、缴纳社保总数相映衬。数据信息显示信息，去除未发布注册资金、缴纳社保总数的公司，现阶段中国现有553.35万家和餐饮业注册资金小于一百万元，占总体总数的96.59%；缴纳社保总数小于50人的公司有30.两万家，占总体总数的98.31%。
个体工商户通常企业规模小、盈利低、现金流量不充裕，容易受环境因素冲击性，从而也可看得出，在我国餐饮业总体抗风险能力较低。
剩余的47.83万家和非个体户中，有限责任公司企业占有率约63.4%，达30.32万家和；个人独资企业公司占有率约19%，有9.09万家和。所述两大类公司累计占非个人公司总数的82.4%。
按创立期限看，78.56%的公司创立期限在五年下列。在其中，一年之内、1—五年的公司各自为266.43万家和、610.97万家和。公司创立十年或之上的约有72.72万家和，占总体制造行业的6.5%。
二、疫情危害：营业额损害或超5000亿，新业务流程应时而生
1. 销售业绩或腰折，营业额损害预计超5000亿元
为防止新式肺炎病毒的不断发展，中国疾病控制中心号召人民群众尽量避免出门主题活动，包含防止去疫情多发性地域、降低亲朋好友聚会、降低到人员密集的公共场合主题活动等。除此之外，多地政府部门下达命令，规定中止春节元宵期内的各种文化艺术艺术活动，严禁电影院运营，终止餐饮经营场地举行聚会或宴席主题活动等。
受疫情危害，很多群众降低出门就餐，乃至退款了餐饮店团圆饭。据不彻底统计分析，很多店面在春节假期均处在停业整顿的情况，包含许多大中型加盟品牌，如海底捞火锅（06862.HK）、西贝筱面村、九毛九（09922.HK）、太二、味千拉面（00538.HK）、胖哥俩等。
餐饮业销售额随后遭受很大严厉打击。据商业部，今年除夕夜至正月初六（今年2月4-10日），全国性餐饮业完成销售总额约10050亿人民币。假定2020年销售业绩腰折，则只是新春佳节七天中国餐饮业的损害将超5000亿元。
以史为镜，2004年抗击非典疫情期内，餐饮业的销售业绩状况也是如何的呢？
中国烹饪协会数据统计显示信息，2004年上半年度，受二季度抗击非典疫情冲击性，在我国餐饮业销售额增长速度为6.4%，较2003年当期降低了10.一个百分之。
对于北京市、上海市、天津市等10座餐饮业较比较发达的大城市，该研究会开展了专项调查。数据显示，“五一”期内，北京市包厢消費降低93%，销售额降低78%；上海市“五一”期内降低68%上下；天津市统计调查显示信息，4月12日至5月23日，大中型餐饮店销售额均值降低79%。
但是，疫情平稳后，餐饮业转暖速率显著。据中国烹饪协会汇报，2004年第三季度，餐饮业快速修复人气值，到十月份，餐饮业销售额同比增长率做到16%之上，修复至今年初水准。
时期国际商学院觉得，非典时期，中国餐饮业能快速重归一切正常增长速度，不可或缺國家的政策支持。那时，为缓解公司承担，修复制造行业原气，国务院办公厅、国家财政部等陆续颁布政策扶持，包含对餐饮业、旅社业减免、免税或缓征增值税、大城市维护保养基本建设税等税收优惠政策现行政策，减少水、电资费标准等。
2. 转型发展外卖送餐与小区“菜篮”
对餐饮业来讲，每一年的新春佳节全是市场销售热季。很多餐饮业全年度的销售额，均靠传统节日市场销售带动。
依照过去工作经验，为较大 水平考虑酒席要求，2020年新春佳节，诸多餐饮店都开展了很多食物的购置。但是，新式肺部感染疫情外扩散，令今年过年的餐饮店看起来格外清冷。
一方面，因为人流量大幅度降低，餐饮店客座率远不如平常，销售额极速下降；另一方面，店面房租、食物库存商品、人工服务及水电工程等各种各样花费，莫不令餐饮业“压力很大”。
为消化吸收库存量、创收降成本，刚开始有餐饮店向附近小区住户出售店内新鮮食物，并出示完全免费派送服务项目，转型发展变成小区便民利民“菜篮”。
例如，在此次疫情期内，眉州东坡全国连锁店发布了便民利民商场，供货从异地航空件回来的新鲜水果。除此之外，北京市玫瑰花大海碗在各连锁店门店设立公益性蔬菜水果摊，各种食物按零售价市场销售，乃至出示派送至社区便民服务。
除开出示“菜篮”派送服务项目，许多从来不出示外卖送餐业务流程的在营餐饮店还上线制成品、生鲜食品外卖送餐，以加快食物等库存量消化吸收，填补一部分亏本，外卖送餐服务项目也成疫情期内众多餐饮店关键的收益来源于。
三、上市企业抗风险能力几何图形？
现金流量关联着公司的生死攸关。西贝筱面村、眉州东坡、嘉禾一品等中国著名餐饮连锁加盟公司公布表明，现阶段其线下推广店面基础已停业暂停营业，主营业务收入下降比较严重，将来几个月或将因资产急缺深陷运营危機。
那麼，应对始料未及的疫情，当今A股餐馆上市企业的现金流量怎样？抗风险能力如何？
1. 西安饮食：偿还债务风险性或将飙升
西安饮食（000721.SZ）创立于1995年12月31号日，于1995年4月登录深圳交易所电脑主板，主营业务餐饮经营、食品生产生产加工等业务流程。今年上半年度，该企业餐饮经营、生产加工业务流程各自完成主营业务收入1.87亿人民币、4124.71万余元，各自占本期主营业务收入的比例为71.37%、15.73%。
西安饮食财务报表显示信息，该企业债务以流动负债主导，且总体偿债已经恶变。
2016—今年三季度，西安饮食流动负债各自占本期总债务占比的92.01%、69.36%、74.44%、84.28%。能够 见到，17年，该企业流动负债与总债务占比有一定的下降，但自2019年至今再度提高。
速动比率（速动资产/流动负债）是考量公司偿债的一项关键指标值。一般而言，若该指标值未超1，则可视作该公司存有偿还债务风险性。2016—今年前三季度，西安饮食速动比率各自为1.07、1.51、0.97、0.74。
这代表着，该企业的偿债已经消弱。而受疫情危害，西安饮食主营业务收入将大幅度降低，生产经营现钱注入难以避免将大幅度降低，进而造成 偿还债务风险性进一步提高。
2. 全聚德：流动资产占较为高
全聚德（002186.SZ）主要经营的业务为餐饮经营及食品工业市场销售，关键出示以“全聚德”知名品牌高端涮羊肉系列产品菜肴主导的餐饮经营。
今年中报显示信息，餐饮业务销售额占该企业总营业额的73.54%，为全聚德关键收益来源于。受疫情危害，全聚德近半年的餐饮业务营业额将大幅度下降，该企业可否挺过本次疫情困难？
据全聚德财务报表，该企业债务关键以流动负债主导。2016—今年前三季度，全聚德流动负债各自为4.25亿人民币、4.54亿人民币、4.09亿人民币，4.31亿人民币，各自占本期总债务的96.36%、97.33%、97.42%、97.65%。
但是，该企业的净资产收益率较低，且以流动资产、应收帐款等主导的速动资产占资产总额比例很大，偿还债务风险性较低。
数据信息显示信息，2016—今年前三季度，全聚德净资产收益率各自为22.25%、22.53%、20.77%、21.87%，速动资产各自为10.75亿人民币、12.14亿人民币、11.97亿人民币、12.39亿人民币。在其中，流动资产各自达8.94亿人民币、10.29亿人民币、9.92亿人民币、6.48亿人民币，占本期速动资产的比例各自为83.16%、84.76%、82.87%、52.3%。
能够 看得出，全聚德的速动资产均远超本期债务，且流动资产占较为高，这或有助其挺过危机时刻。
3. ST云网：亏本或进一步扩张
ST云网（002306.SZ，中科云网）是一家餐饮服务连锁企业,菜系以粤菜、湘菜、鄂菜三大菜系为主，以淮扬菜、鲁菜为辅。
Choice数据显示，ST云网已连续6年扣非净利润为负。2016-2018年，该公司扣非净利润分别为-3256.56万元、-1923.62万元、-2240.53万元。此次疫情对其而言更是雪上加霜，ST云网利润很有可能进一步下滑，甚至引发退市风险。
那么此次疫情将使ST云网遭受多少损失？
时代商学院做了一个大概测算，假设在最悲观的情况下，2020年一季度该公司营业收入为0，员工工资、铺面租金等费用与2019年一季度持平，则按照2019年一季度管理费用、销售费用、财务费用合计1377.98万元计算，ST云网2020年一季度亏损金额将在1000万元以上，而2019年同期其亏损金额为623.65万元，疫情或加大其亏损。
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